Před měsícem jsme tu měli finanční výsledky Intelu a AMD za první čtvrtletí. Teď po nich následují výsledky Nvidie, která má posunutý účetní rok, takže její první kvartál (už účetního roku 2026) tvořil únor až duben. Tržby Nvidie teď dosahují skoro čtyřnásobku Intelu a přestože teď její růst trochu zpomalil kvůli americkým zákazům exportu do Číny, mají se celkové tržby podle firmy dál zvyšovat.
Výsledky za Q1 FY2026
Při předchozích výsledcích za celý rok (fiskální rok 2025) Nvidia v březnu uváděla prognózu, že v prvním kvartálu by její tržby měly být okolo 43 miliard $ (plus minus 2 %, tedy 42,14–43,86 miliardy $). Firmě se povedlo překročit horní hranici odhadu, byť jen o 200 milionů – konečný výsledek byly tržby 44,062 miliardy $. Jde o 69% meziroční nárůst proti loňskému prvnímu kvartálu a také 12% mezikvartální nárůst proti tržbám za listopad až leden.
Finanční výsledky Nvidie za Q1 FY2026
Nelze si však nevšimnout, že tržby byly blíž prognóze než dříve – v předchozím kvartálu Nvidia překonala střed odhadu o 1,8 miliardy $ (o kvartál před tím dokonce o 2,5 miliardy), ale teď jen 1,2 miliardy $. To lze ale připsat zákazu prodeje akcelerátorů H20 do Číny. A vliv může mít i ekonomické znejistění ve světě kvůli clům a chaotickému chování americké politiky.
Nvidii klesl zisk – podle GAAP čísel (tedy podle standardní účetní metodiky) byl provozní zisk 21,638 miliardy $ (10% pokles proti předešlému kvartálu) a čistý zisk 18,775 miliardy $ (15% mezikvartální pokles), což je 76 centů na akcii. Meziročně zisk samozřejmě je vyšší – o 26 %. Analytici v průměru očekávali, že zisky budou spíš o něco vyšší. Hrubá marže se snížila na 60,5 % proti 73 % v předchozím kvartálu.
Nicméně, toto snížení zisku je výsledek účetní operace, kdy Nvidia nyní zaúčtovala postih ve výši 4,5 miliardy dolarů, který má reprezentovat znehodnocení jejích skladových zásob akcelerátorů H20, které zákaz znemožní vyvézt do Číny. Bez tohoto jsou tedy zisky čistě založené na prodejích produktů o 4,5 miliardy vyšší, zisk na jednu akcii by byl 96 centů a hrubá marže 71,3 %.
Do Číny šla za kvartál GPU Nvidia H20 za sedm miliard dolarů
Ve finančních výsledcích je mimochodem zajímavé číslo – jen během necelé části tohoto čtvrtletí, kdy H20 ještě bylo povoleno vyvážet, Nvidia do Číny prodala objem za 4,6 miliardy dolarů a ve zbytku kvartálu by to prý bylo dalších 2,5 miliardy $, které se už neuskutečnily. Nvidia tedy jen tohoto produktu dodávala do Číny tolik, že by to bylo na 7,1 miliardy tržeb za čtvrtletí (přes 16 % jejích celkových tržeb). V druhém kvartálu takto přijde až o 8 miliard $ (podle tvrzení firmy). Jde o číslo srovnatelné s celými kvartálními tržbami AMD.
Jednotlivé segmenty: Konečně dost grafik pro hráče?
Jako obvykle jsou tyto tržby z drtivé většiny tvořené datacentrovými produkty – 39,589 miliardy $ byly výpočetní a síťové produkty, 4,473 miliardy $ grafické. Segment Data Center tvořil 39,112 miliardy $ (+73 % proti minulému roku), z toho 34,155 byla GPU a 4,957 miliardy $ síťové produkty.
Finanční výsledky Nvidie za Q1 FY2026: Jednotlivé segmenty
Segment Gaming vytvořil tržby 3,763 miliardy $, což je nárůst o 42 % proti loňsku a také o 48 % proti předešlému kvartálu (Q4 FY2025, čili listopad 2024 až leden 2025). To odráží, že Nvidia zřejmě opět obnovila obvyklý objem výroby herních GPU, kterých byl na trhu přechodně nedostatek (ovšem její vlastní zásluhou – firma příliš brzy ukončila výrobu GeForce RTX 4000, aniž by ji nahradila adekvátním objemem výroby nové generace GeForce RTX 5000). Je to asi i důvod, proč teď v obchodech konečně ceny grafik Nvidia klesají.
Segment Professional Visualization (grafiky RTX Pro, dříve Quadro) vynesl 509 milionů $ (+19 % proti loňsku) a Automotive 567 milionů $ (+72 % proti loňsku). OEM a ostatní 111 milionů $ (+42 %).
Finanční výsledky Nvidie za Q1 FY2026: Vývoj tržeb za poslední dva roky (8 kvartálů)
V druhém kvartálu tržby až 46 miliard $
Na druhý kvartál Nvidia přes zákaz vývozu H20 do Číny očekává další zvýšení tržeb – ty mají dosáhnout 45,0 miliardy $, plus minus 2 % (tedy 44,1–45,9 miliardy $). Pokud by se opět podařilo překonat horní hranici odhadu, lze tedy čekat něco kolem 46 miliardy $. Intel mimochodem očekává na duben až červen tržby okolo 11,8 miliardy $. To by znamenalo, že Nvidia bude mít prakticky čtyřikrát vyšší tržby než někdejší hegemon polovodičového průmyslu.
Hrubá marže se opět zvýší na 71,8 % (plus minus půl procentního bodu) a ke konci roku by se měla vrátit až někam k 75 % (firma uvádí, že „na tom pracuje“). To znamená, že vedle rekordních tržeb budou zlomené i další rekordy v objemu zisku, pokud se nestane něco vážného, co tyto plány a prognózy nabourá.
