Jak uvozujeme každé tři měsíce, opět je tu sezóna finančních výsledků hlavních počítačových firem, jejichž vzestupy a pády dlouhodobě sledujeme. Výsledky za první čtvrtletí roku 2025 má jako první uzavřené Intel, který je oznámil včera. Jsou to první výsledky pod novým CEO Lip-Bu Tanem, za nějž firmu potýkající se s různými problémy čekají značné výzvy a také nové drastické kroky, které už také oznámil.
Intel v lednu při oznámení výsledků za Q4 2024 stanovil na první kvartál prognózu 12,2 miliardy $ tržeb s tolerancí půl miliardy, což znamená rozsah 11,7 až 12,7 miliardy $. Firmě se podařilo dosáhnout horní hranice tohoto rozsahu, což je poměrně velký úspěch, i když ne zas ta dramatický „beat“ očekávání. Finální tržby byly 12,667 miliardy $.
Je zajímavé, že je to pod výsledkem z Q1 2024 (12,724 miliardy $), ale v zaokrouhlování se to schová, jelikož obojí „dává“ 12,7 miliardy. A firma tak uvádí, že tržby byly zhruba stejné („flat“), byť ve skutečnosti jde o meziroční propad o 0,45 %. To se pravda také zaokrouhlí na 0 %.
Finanční výsledky Intelu za Q1 2025
Intelu se dle GAAP účetnictví podařilo dosáhnout hrubé marže 36,9 %, což je méně než před rokem v Q1 2024 (tehdy 41,0 %), i když provozní marže je naopak meziročně lepší (z negativních 8,4 % se Intel dostal na negativní 2,4 %). Intel byl ale nakonec v čisté ztrátě 887 milionů $, což dělá 19 centů na akcii. V tomto už ale k meziročnímu zhoršení došlo, v Q1 2024 měl Intel ztrátu méně než poloviční (437 milionů $). Pro připomenutí: první čtvrtletí bývá sezónně nejslabší, takže ztráta během něj nemusí a obvykle neznamená ztrátu za celý rok.
Jednotlivé segmenty: Továrny jsou stále v hluboké ztrátě
Intel v posledních letech drží na nohou divize PC (Client Computing Group, CCG), kterou před několika lety spíš upozaďoval a vyzdvihoval „datacentric“ aktivity. Právě v prodeji PC ale přišel pokles – zatímco před rokem měla CCG tržby 8,273 miliardy $, v Q1 2025 už jen 7,629 miliardy $ (pokles o 8 %). Nižší (o 16 %) byl i provozní zisk (2,361 miliardy proti 2,822 před rokem).
Data Center and AI Group (DCAI) si ale naopak tržby o 8 % zlepšila, dělaly 4,126 miliardy $ a provozní zisk dosáhl 575 milionů $ (zlepšení o 37 %).
Teď vám asi chybí divize „NEX“ neboli Network and Edge Group. Intel ji v organizaci firmy rozpustil mezi divize CCG a DCAI a s tím do nich byly rozděleny i její tržby. Meziroční srovnání, která jsme tu citovali, už toto zpětně také zohledňují, nelze ale čísla pro nově definované divize srovnávat s tím, co bylo ve starších zprávách a našich starších článcích.
Finanční výsledky Intelu za Q1 2025
Nyní už má Intel vedle zmíněných dvou divizí pouze položku „All Other“ a Intel Foundry, tedy továrny. Ty by výhledově měly mít i externí tržby, ale zatím slouží prakticky jen pro výrobu produktů Intel. Jejich tržby byly účetně 4,677 miliardy $ (7% nárůst proti 4,356 miliardy $ v Q1 2024), ale tyto peníze už jsou v tržbách za procesory, takže je nelze znovu počítat do celkových tržeb firmy, což Intel ve zprávách zohledňuje negativní položkou ve výši 4,698 miliardy $ („Intersegment Eliminations“).
Továrny Intelu jinak měly nadále samy o sobě značnou ztrátu – 2,32 miliardy $ (o 5 % méně než před rokem, tedy do bylo 2,441 miliardy $). Je to proto, že jen výroba pro Intel nemá dostatečnou ekonomickou škálu, aby Intel Foundry ufinancovala. Proto Intel pro své továrny potřebuje externí klienty (a tedy etablovat se ve foundry službách), aby se tato zátěž rozložila i na ně. Vedle toho by takové zakázky už byly skutečné tržby navíc.
Výroba čipů v továrně Intel Foundry
Výsledky Intelu v prvním kvartálu v podstatě zachránil onen segment All Other, v kterém jsou zahrnuté příjmy z podílu Intelu ve výrobci FPGA Altera a výrobci automobilních řešení Mobileye. Tržby z nich meziročně narostly o 300 milionů $ (+47 %) na 643 milionů $, bez čehož by se Intelu nepodařilo uhrát ono meziroční nezhoršení tržeb. Polovinu Altery nicméně Intel nyní prodává, takže i jeho podíl z jejích tržeb se sníží.
Druhé čtvrtletí nebude o moc lepší, a přijde další ztráta
Intel jako vždy stanovil i prognózu na již běžící druhé čtvrtletí, která je poměrně nízko – jen na 11,8 miliardy dolarů (s tolerancí je to rozsah 11,2–12,4 miliardy $). Je to tedy nižší prognóza, než byla na Q1, a asi to také znamená, že tržby Intelu v druhém kvartálu mezičtvrtletně poklesnou, pokud tentokrát nepředvede předstižení odhadu skoro o miliardu dolarů. Bude to asi i meziroční pokles, protože v Q2 2024 měla společnost tržby 12,833 miliardy $. Podle CEO Lip-Bu Tana je jedním z důvodů nízkého výhledu nejistá ekonomická situace, důvody asi netřeba rozebírat.
Finanční výsledky Intelu za Q1 2025
Horší má být i hrubá marže, kterou Intel odhaduje na 34,3 % (GAAP, podle Non-GAAP metodiky by byla 36,5 %). Intel odhaduje, že dle Non-GAAP počítání by mohl mít zhruba vyrovnané hospodaření (nulový zisk/ztráta), ale v GAAP účetnictví bude kvartál ztrátový, očekává se ztráta až ve výši 32 centů na akcii. To by mohlo dělat až 1,5 miliardy $ ztráty celkově. Výsledek bude ve skutečnosti o něco lepší, protože tržby jsou ve finále téměř vždy vyšší než prognóza, ale ztrátu to zmírní jen o něco.
V reakci na oznámení těchto výsledků a prognózy akcie firmy v aftermarket obchodování ztrácely asi 5 % hodnoty v době čtvrtečního uzavření (které nastalo před oznámením výsledků) a byly okolo 20,40 $. Je to ale po předchozích nárůstech vlivem toho, že americký prezident Trump ustoupil v některých ze svých trhy negativně vnímaných nápadech poslední doby a pozitivní vliv na akcie měly i neoficiální zvěsti o chystaném propouštění. Ještě před týdnem (17. 4.) akcie Intelu uzavíraly jen na 18,93 $.
Další šetření, další propouštění. A reforma
Spolu s těmito výsledky byly oznámeny i poměrně zásadní plánované změny související s příchodem nového CEO. Ten již dříve sdělil, že Intel má příliš mnoho zaměstnanců a příliš přebujelou strukturu managementu. Tento týden se pak objevily neoficiální zvěsti o tom, že firma hodlá propustit až 20 % zaměstnanců. Přitom už v létě jednu vlnu propouštění zahájila ještě za předchozího CEO.
Lip-Bu Tan oznámil, že se zjednoduší organizace firmy a sníží počet úrovní různých manažerů. To má spolu s dalšími změnami zrychlit a zefektivnit rozhodování, posílit zodpovědnost jednotlivých pracovníků a dát lepší pracovní podmínky a potenciál pro úspěch inženýrům.
Intel ještě oficiálně nepotvrdil zmíněných dvacet procent propuštěných, ale CEO potvrdil, že bez redukce počtu zaměstnanců se reforma neobejde. Firma snížila své plánované výdaje na rok 2025 ze 17,5 na 17,0 miliardy $ s tím, že v roce 2026 klesnou na jen 16,0 miliardy $. Kapitálové výdaje pro rok 2025 budou zredukovány z 20 na 18 miliard $ a mají být nasměrovány do nejhlavnějších aktivit a zájmů firmy pro co největší efektivitu.
Zdroje: Intel (1, 2), Yahoo Finance
