Po třech měsících je tu zase sezóna finančních výsledků, tentokrát nejen těch kvartálních, ale i finálních výsledků firem za celý rok. Z hardwarové velké trojky je má jako první Intel, který ironicky je teď asi nejvíce ostře sledovaný v tom smyslu, že se jeho investoři před výsledky asi nejvíce bojí případných špatných zpráv. A tentokrát je dostali.
Těsná ztráta
Po třetím kvartálu firma oznámila očekávání tržeb na čtvrtý kvartál, za nějž jsou aktuální výsledky, ve výši 13,8 miliardy dolarů s tolerancí půl miliardy. Firmě se dařilo (nebo si nechala dostatečnou rezervu), a tak tentokrát prognózu o dost překonala. Ovšem výsledné tržby jsou daleko za dvacetimiliardovými rekordy, kterých firma ještě před pár lety na svém vrcholu byla schopná dosáhnout během finálních čtvrtin roku. Nyní v Q4 2024 dosáhla firma tržeb „jen“ 14,26 miliardy $, což je o 7 % méně než ve stejném období roku 2023.
Finanční výsledky Intelu za Q4 2024
Klesla s tím i hrubá marže na 39,2 % (oproti 45,7 % před rokem) a provozní marže byla jen 2,9 % (proti 16,8 % před rokem). Po započítání všech položek ale Intelu vyšla ztráta 153 milionů $ (3 centy na jednu akcii).
V non-GAAP účetnictví, které pomíjí některé transformační nebo jednorázové náklady, vychází sice čistý zisk 568 milionů $, non-GAAP údaje jsou ale jen informativní. Pro srovnání: před rokem v Q4 2023 měl Intel čistý zisk 2,669 miliardy $ při tržbách 15,406 miliardy $.
Celý rok vyšel už potřetí hůř než ten předchozí
Se čtvrtým kvartálem jsou hotové i finanční výsledky za celý rok 2024. Ten pro Intel nedopadl bůhvíjak, protože tržby jsou meziročně zhoršené – 53,1 miliardy $, firma si pohoršila o 2 % (což je ale víc než miliarda dolarů dolů proti výsledkům roku 2023). Je to už třetí pokles za sebou: v roce 2021 ještě firma, tehdy na svém vrcholu, dokázala utržit 79,024 miliardy $, o rok později jen 63,1 miliardy a před rokem 54,2 miliardy $. Částečně je za tím odštěpení nebo prodej některých divizí, ale lví podíl na tom má propad prodejů ústředních produktů firmy.
Finanční výsledky Intelu za celý rok 2024
Ani zisk se pro Intel nevyvíjí nejlépe. Pokud opět zopakujeme řadu od roku 2021, tak tehdy byl čistý zisk firmy 19,9 miliardy $ (za hrubé marže 55,4 %), pak už jen 8,0 miliardy (42,6 %), v roce 2023 jen 1,7 miliardy $ (hrubá marže 40,0 %) a za rok 2024 vychází čistá ztráta 18,756 miliardy $, což dělá 4,38 dolaru na akcii (cena akcií mimochodem klesla pod 20 $). Hrubá marže klesla na pouze 32,7 % (a provozní marže na negativních 22 %). Podobnou úroveň marží mělo AMD za svých silně ztrátových „bulldozerových“ let.
Je třeba upozornit na to, že ztráta je částečně „uměle“ nafouknutá účetnictvím. Intel totiž v třetím kvartálu zaúčtoval různé odpisy a depreciace svých aktiv. Šlo celkem o položky ve výši 18,5 miliardy dolarů, z nichž jen malá část byly skutečné peněžní náklady. Probírali jsme to v tomto článku. Toto tedy tvoří i drtivou část ztráty za celý rok, což je třeba vzít v úvahu a nebrat oněch 18 a tři čtvrtě miliardy jako přímý ukazatel toho, jak hluboko v problémech Intel je. K tomu by měly být nápomocnější non-GAAP výsledky, které jsou o tyto položky očištěné. Ani podle non-GAAP čísel na tom Intel není dobře, ale ztráta je dle nich zvládnutelnější – 566 milionů $ (13 centů na akcii).
Jednotlivé divize: Odkud peníze plynou
Nejvíce tržeb má Intel opět z PC (po době oficiální datacentrické strategie, kdy tvořila PC méně než polovinu). Divize Client Computing Group dodala v Q4 2024 celkem 8,017 miliard $ (9% meziroční pokles) a za celý rok 30,29 miliardy $ (nárůst o 4 %).
Vývoj tržeb jednotlivých produktových divizí Intelu, ke Q4 2024
Serverová divize Data Center and AI měla tržby jen 3,387 miliardy $ (pokles o 3 %) a za celý rok 12,817 miliardy $ (to byl 1% nárůst proti roku 2023). Jak můžete vidět na slajdu, serverové divizi stále klesá provozní marže a zisk. Ten byl v Q4 2024 jen 233 milionů $, zatímco dříve býval v miliardách.
Divize Network and Edge měla v Q4 tržby 1,623 miliardy $ (nárůst o 10 %) a celoročně 5,842 miliard $ (plus 1 %). Ostatní části (Mobileye a Altera) přinesly tržby 1,042 miliardy $ v Q4 (pokles o 20 %) a celoročně 3,824 miliardy $ (32% meziroční pokles).
Finanční výsledky Intelu za Q4 2024 a celý rok 2024 – jednotlivé divize
Co produkty vydělají, se ztratí v nákladech za vlastní továrny
Největší zdroj ztrát jsou pro Intel továrny (Intel Foundry). Při tom, jaké Intelu virtuálně „účtují“ ceny za výrobu jeho produktů, jsou v hlubokých červených číslech – vychází jim za Q4 2024 tržby 4,502 miliardy $ (z toho 4,311 miliardy jsou tržby za výrobu pro Intel, tyto tržby už jsou započítané v produktech jeho divizí), ale na tom udělaly ztrátu 2,26 miliardy $.
Vývoj tržeb a ztrát Intel Foundry (továren Intelu), ke Q4 2024
Za celý rok jim vychází tržby 17,543 miliardy $ (z toho 17,215 miliardy $ je interní výroba Intelu) a provozní ztráta 13,408 miliardy $. Což téměř přesně eliminuje celkové provozní zisky všech produktových divizí (13,189 miliardy $), takže je firma celkově na nule s nějakou ztrátou k tomu (odpovídá to zhruba oné půlmiliardové non-GAAP ztrátě).
Výhled na Q1 2025 také není optimistický
Dostat se z této situace zpátky k dlouhodobé rentabilitě (a zejména udělat rentabilní konkurenceschopný byznys z továren) má být podle Intelu proces na několik let (továrny se mají údajně dostat ze ztráty až někdy v roce 2027), a situace se tedy neobrátí moc brzo, byť Intel by ji mohl zmírnit, pokud by se mu podařilo aspoň zlepšit tržby produktů – a získat tržby navíc pro Intel Foundry od externích klientů. Minimálně v prvním kvartálu tohoto roku to ale na to ještě moc nevypadá. Firma očekává tržby 11,7–12,7 miliardy $ (tedy 12,2 miliardy s tolerancí 500 milionů $). Tato prognóza je údajně opatrná, i s přihlédnutím k nepředvídatelným dopadům Trumpových celních nařízení.
Prognóza Intelu na Q1 2025
To by byl opět pokles proti výsledkům za stejné období před rokem, o 4 % při dosažení středu odhadu, méně při jeho překonání. I hrubou marži Intel očekává nízkých 33,8 %, takže opět přijde značná ztráta, ta má dosahovat 27 centů na jednu akcii, což vypadá na ztrátu okolo 1,15 miliardy $ (podle non-GAAP má být kolem nuly).
V tomto kvartálu tedy Intel trend moc neobrátí. Q1 je nicméně vždy sezónně slabé období, takže ty další už mohou být výš a dosáhnout na nějaké zisky, které ztrátu z Q1 vykompenzují. Nicméně výsledek za celý rok klidně zase může dopadnout hůře než za ten právě skončený a přinést další postupné splasknutí firmy kdysi dominující křemíkovému průmyslu. Samotný Intel zatím prognózu na celý rok 2025 nevydal.
Zdroje: Intel
